Экономика имеет статус научной дисциплины, где соединено множество методов научных и практических исследований.
Метод научного абстрагирования или ассоциативные методы
Как и всякая научная дисциплина, например, математика, в экономике существует ряд общепринятых научных абстракций, аксиом, теорем, которые принимаются бездоказательно для целей научного исследования.
Самый близкий к повседневной жизни вариант — это теоретическое обоснование (предположение) того, что каждый экономический агент — бизнес, домашнее хозяйство или отдельный человек — потребитель, является рационально действующим субъектом. Т.е. предполагается, что предприниматель всегда стремится к увеличению прибыли (что было хорошо описано в труде К. Маркса «Капитал»), и что, например покупатель или трейдер на фондовом рынке стремится из всех вариантов принять рациональное решение.
Несмотря на то, что практика доказывает и некоторую иррациональность поведения («эффект леммингов» или толпы), все же научная абстракция в экономике помогает создать набор универсальных моделей для анализа поведения экономических агентов в той или иной экономической системе.
Метод интегрирования и дифференциации (или метод индукции и дедукции)
Этот метод основан на изучении общего явления на основе частного события или наоборот, изучения частного явления на базе более масштабного. Это позволяет изучить экономические системы, например, поведение отдельного человека, как потребителя на рынке, на основе анализа поведения группы или сегмента потребителей (анализ референтной группы).
Аналогично, если применить такие методы к рынку финансов, то судя по тому, как ведет себя общий индекс фондовой биржи, можно сделать определенные выводы о том, как функционирует экономика всей страны. Или же, наоборот — по тому, как ведет себя курс валюты отдельно взятой страны, можно путем дедукции спрогнозировать и сделать анализ работы конкретного бизнеса — например, исследовать динамику платежного баланса экспортных — импортных компаний.
Метод исторических исследований и аналогий
В экономике, как в науке, метод сопоставления прошлых событий с настоящими используется очень часто. Например, все экономические кризисы, начиная с истории тюльпаномании, имеют определенный повторяющийся в исторической ретроспективе алгоритм развития. Это является хорошей научной базой для исследований, результатом которых может служить умение прогнозировать наступление новых кризисов и их основных параметров.
Методы статистической обработки информации
Экономика, как наука, имеет дело с огромным массивом данных, в число которых входят факторы развития больших и малых экономических систем — начиная от исследования динамики потребительских предпочтений и размеров кредитования отдельных домашних хозяйств и заканчивая исследованиями параметров бюджета конкретной страны.
Сбор, анализ и подготовка готовых решений, используемых в экономике, основывается на статистической обработке информации с помощью специальных эконометрических моделей. Они позволяют систематизировать объем информации, сделать фильтрацию случайных событий и выдать исследователю вероятностный исход событий.
С чисто практической точки зрения, например, на финансовом рынке, трейдер или инвестор также занимается изучением статистики количества выходов ценового уровня какого — либо актива (акции, облигации или валюты) выше (ниже) определенного уровня.
Моделирование процессов в экономике
Моделирование в экономике происходит также, как это используется в теоретической физике или механике, когда для исследования какого — либо процесса создается определенной сложности модель, иногда в виде набора математических функций.
В экономике используется большой арсенал таких математических моделей, начиная от модели типа Монте Карло и заканчивая сложными системами из сотен уравнений. Очень часто используется такое моделирование не только в макроэкономике, но и в чисто практических областях, например, в страховании, где имеются специальные модели по анализу наступления тех или иных страховых случаев.
Методы графического анализа
Поскольку экономика, как наука, имеет дело с процессами, протекающими в определенном пространстве и времени, то естественно, возникает вопрос аналогии этих событий с циклическими или волновыми. Любая экономическая система, будь то экономика страны в целом, бизнес отдельного предприятия или цена акции на фондовом рынке развивается в определенной циклической последовательности. Так цена акции не может расти бесконечно вверх, так как и экономика любой страны испытывает фазы роста и падения (кризисов). Соответственно для такого циклического (волнового) анализа используют графоаналитические методы.
Понятие "экономический империализм" было введено Гэри Беккером (род. 1930) . Исследованиям этого направления экономики посвящены его книги: "Экономическая теория дискриминации" (1957), "Человеческий капитал" (1964), "Теория распределения времени " (1965), "Экономическая теория" (1971), "Экономический подход к человеческому поведению " (1976), "Трактат о семье" (1981).
Метод . Для этого направления экономической мысли характерно использование метода экономического анализа для неэкономических сфер человеческой деятельности. Правомочность такого подхода основана на том, что принятая в экономической науке модель поведения человека рассматривается как универсальная, т.е. способная описать поведение человека, в любых обстоятельствах, а не только при решении экономических задач. Сторонники этого направления считают, что экономический анализ пригоден и для интерпретации поведения институтов, причем не только экономических, но и социальных.
Направление исследований. В своих работах Г. Беккер пишет о существовании "неявных рынков", регулирующих поведение человека. Анализ выгод и убытков от любого рода деятельности является залогом равновесия этих рынков. В своем анализе он исходит из представлений о человеческом поведении как рациональном и целесообразном и применяет такие понятия, как редкость, цена, альтернативные издержки и т.п., к самым разнообразным аспектам человеческой жизни, включая и тс, которые традиционно находились в ведении других социальных дисциплин.
Теория экономического подхода. Г. Беккер, отталкиваясь от методологии неоклассики, дал наиболее полную формулировку сути так называемого экономического подхода .
Этот подход предполагает существование рынков, которые с помощью цен и других рыночных механизмов координируют, пусть и с неодинаковой степенью эффективности, действия участников рынка, будь то индивидуумы, фирмы или даже целые нации, в результате их поведение становится согласованным.
Экономический подход не предполагает, что все участники рынков обладают полной информацией или совершают сделки, не требующие трансакционных издержек. Ученый разработал теорию оптимального или рационального накопления дорогостоящей информации, которая подразумевает более значительные инвестиции в добывание информации при принятии важных решений (например, приобретение дома) по сравнению с малозначащими решениями (повседневная покупка хлеба). Он предлагает не смешивать неполноту информации с иррациональностью или непоследовательностью поведения, утверждая, что поведение людей в общем рационально. Предполагается, что потребительские предпочтения являются довольно стабильными, при этом рассматриваются не конкретные предпочтения определенных товаров, а некие глубинные и основополагающие, которые определяются отношением людей к таким фундаментальным аспектам их жизни, как здоровье, престиж, чувственные наслаждения.
В рыночной экономике человек отождествляет свои предпочтения с товаром, он всегда хочет улучшить свое положение, оптимизировать его, получить максимальную выгоду: максимизировать свое поведение, принять такие решения, которые приведут к максимизации значений функции полезности. В любых обстоятельствах люди используют экономический подход: сравнивают предельные выгоды и предельные издержки и, прежде всего, выгоды и издержки, связанные с принятием решений. При этом человек не всегда осознает в своих действиях внутреннее стремление к максимизации.
Экономический подход является всеобъемлющим, он применим ко всем (начальникам и подчиненным, богатым и бедным) и всегда (в любой ситуации). Г. Беккер приводит убедительные и яркие примеры применения экономического подхода к анализу поведения человека. Хорошее здоровье и долгая жизнь, рассуждает он, – это важные цели для большинства людей, но не единственные. Иногда, если они вступают в противоречие с другими целями, ими можно пожертвовать. Экономический подход предполагает, что существует некая "оптимальная" для данного человека продолжительность жизни, при которой полезность дополнительного года жизни окажется меньшей, чем другая полезность, например, профессиональная, которая утратится, если все ресурсы будут брошены на продление жизни. Таким образом, с позиций экономического подхода причиной большинство смертей в некотором роде является самоубийство, т.е. человек умер бы позже, если бы инвестировал свои ресурсы исключительно в продление жизни. Современная психология, кстати, приходит к сходным выводам: она утверждает, что "желание смерти" лежит в основе многих случайных смертей, а также смертей, вызванных естественными причинами. Важнейший социальный институт – брак также можно трактовать с позиций экономического подхода. Согласно ему человек решает вступить в брак, когда ожидаемая полезность семейной жизни превосходит полезность холостой жизни, а также превосходит издержки, связанные с поиском пары. Аналогично человек решает прервать брак, если ожидаемая полезность свободного состояния выше, чем издержки, связанные с разводом. Логика экономического подхода позволила исследовать проблемы равновесия на брачном рынке, в результате были выявлены следующие закономерности: существует тенденция к заключению браков между людьми, близкими по интеллекту, уровню образования, социальному происхождению, социальному росту, но с разным уровнем оплаты труда. Мужчины с относительно высокими доходами женятся на женщинах с относительно низкими доходами, люди с относительно высокими доходами женятся в более молодом возрасте и разводятся реже, рост заработков жен повышает вероятность расторжения браков.
Экономический подход также предполагает, что человек выбирает ту профессию, ожидаемая полезность которой (материальная и психологическая) выше ожидаемой полезности других профессий. Преступная деятельность, согласно экономическому подходу, такая же деятельность, как и все прочие, и преступник ожидает максимальной прибыли именно от своего нелегального бизнеса. Безработица в легальном секторе экономики увеличивает число преступлений против собственности потому, что сокращается прибыль от легальных профессий. Г. Беккер пришел к общему выводу о том, что экономический подход дает целостную схему для понимания любых аспектов человеческого поведения.
- Гэри Стэнли Беккер родился 2 декабря 1930 г. Американский экономист. Учился в Принстоне. Степень доктора получил в Чикагском университете. Работал в Колумбийском и Чикагском университетах. Президент Американской экономической ассоциации в 1987 г. Президент Общества экономики труда (1997). Лауреат Нобелевской премии 1992 г. "за распространение сферы микроэкономического анализа на целый ряд аспектов человеческого поведения и взаимодействия, включая нерыночное поведение".
Метода психотерапии .
Теоретическая предпосылка экономического подхода строится на утверждении, что любая психологическая активность может быть выражена в терминах психической энергии , доступной (и требуемой) для этих процессов ; экономический подход описывает распределение энергии и количества возбуждения внутри психического аппарата , а также служит для описаний катексисов . Экономический взгляд на психику понимает её в качестве системы, управляемой энергией инстинктов, а различия между сознательной (эго) и бессознательной (ид) областями понимаются через призму различий в уровне и форме распределения энергии между этими областями .
Согласно экономическому подходу, распределение энергии рассматривается в контексте её конечного объекта, источника и уровня напряжения . По определению Борнесса Мура и Бернарда Файна данный подход постулирует: «внутри психики действуют и отличные от интенциональности законы» . Примером экономической точки зрения является концепция защитного механизма сублимации .
См. также
Примечания
Литература
- Лейбин, Валерий. Словарь-справочник по психоанализу. - М .: АСТ, 2010. - 956 с. - (Psychology). - 3000 экз. - ISBN 978-5-17-063584-9
- Психоаналитические термины и понятия: Словарь / Под ред. Б. Мура, Б. Файна. - М .: Класс, 2000. - 304 с. - (Библиотека психологии и психотерапии). - ISBN 5-86375-023-5
- Райкрофт, Чарльз. Критический словарь психоанализа. - СПб. : Восточно-Европейский Институт Психоанализа, 1995. - 288 с. - 10 000 экз. - ISBN 5-88787-001-X
- Etchegoyen, Horacio. The Fundamentals of Psychoanalytic Technique. - Karnac Books, 2006. - 876 p. - ISBN 9781855754553
- Gibbs, William. Demystifying meaningful coincidences (synchronicities). - Jason Aronson, 2010. - 319 p. - ISBN 9780765707024
- Samuels, Andrew. Jung and the Post-Jungians. - Routledge, 1986. - 304 p. - ISBN 9780415059046
- Steyn, Juliet. Other than identity: the subject, politics and art. - Manchester University Press ND, 1997. - 242 p. - ISBN 9780719044632
- Ferrell, Robyn. Passion in theory: conceptions of Freud and Lacan. - Routledge, 1996. - 118 p. - ISBN 9780415090209
Wikimedia Foundation . 2010 .
Смотреть что такое "Экономический подход" в других словарях:
эколого-экономический подход - — [А.С.Гольдберг. Англо русский энергетический словарь. 2006 г.] Тематики энергетика в целом EN ecological and economic approach … Справочник технического переводчика
экономический - (прил.), ЭКОНОМИКА Нем.: цkonomisch. Франц.: йconomique. Англ.: economic. Исп.: econф mico. Итал.: economico. Португ.: econфmico. Все, что относится к гипотезе, согласно которой психические процессы представляют собой обмен и перераспределение… … Словарь по психоанализу
Содержание 1 Основные черты 2 История и основные представители … Википедия
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИМПЕРИАЛИЗМ, распространение методологии неоклассической экономической теории (см. НЕОКЛАССИЧЕСКОЕ НАПРАВЛЕНИЕ) на изучение процессов и феноменов, традиционно относимых к сфере ведения других социальных дисциплин социологии,… … Энциклопедический словарь
Экономический цикл - – естественная форма развития экономики, при которой подъем производства, уровня занятости, роста ВВП сменяется периодами спада. Принято разделять следующие фазы экономического цикла: экономический подъем, или экономический бум – стадия, при… … Банковская энциклопедия
Экономический - в психоанализе – прилагательное, относящееся к существительному «энергия». Экономические концепции и формулировки связаны с распределением энергии, либидо и катексисов внутри психического аппарата. * * * – понятие, используемое в психоанализе при … Энциклопедический словарь по психологии и педагогике
Подход социокультурный (многофакторный) - направление, сложившееся в области методологии гуманитарного знания. Оно исходит из представления о том, что социальные факты должны быть исследованы комплексным образом. Главную роль здесь играет соединение социального и культурологического… … Человек и общество: Культурология. Словарь-справочник
Нейтральность данной статьи поставлена под сомнение. На странице обсуждения могут быть подробности. Не путать с экономическим термином Дефолт. Экономический кризис … Википедия
- (ХНЭУ, ИНЖЕК) … Википедия
Статус Активен Отрасль Экономика … Википедия
Книги
- Экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие , Маркарьян Эдуард Арамович, Герасименко Галина Петровна, Маркарьян Сергей Эдуардович. Учебник состоит из трех разделов, которые отражают систематический подход к анализу хозяйственно-финансовой деятельности коммерческих организаций. В первом разделе излагается методика…
Учетно-аналитический подход
В зависимости от способа возникновения в рамках учетноаналитического подхода выделяются:
- внутренне созданный гудвил;
- приобретенный гудвил.
Внутренне созданный гудвил можно определить как наработанный годами потенциал в области организации и ведения бизнеса. Как было замечено, с позиции реализма гудвил является составляющей текущей стоимости каждой компании. Это очень важное положение подчеркивает, что гудвил присущ любой компании, которая функционирует и может быть куплена. Если после покупки компании в консолидированном балансе появляется какой-то новый актив, то очевидно, что он существовал и до момента покупки. А сам факт продажи ни в коем случае не является причиной возникновения этого актива, он лишь дает возможность оценить уже имеющийся гудвил.
С позиции номинализма, внутренне созданный гудвил, напротив, не отвечает критериям признания в финансовой отчетности, так как не имеет надежной и достоверной стоимостной оценки. И, действительно, затраты, связанные с созданием этого объекта, сложно идентифицировать. Внутренне созданный гудвил формируется годами, в течение всего периода существования компании, а поэтому его оценка постоянно уточняется и изменяется. Этот взгляд на сегодня является доминирующим в области бухгалтерского учета, но заявить его абсолютную неопровержимость нельзя.
Несмотря на то что с формальных позиций внутренне созданный гудвил не находит отражения в балансе, в действительности он постоянно оценивается рынком, что проявляется в рыночной стоимости акций компании. Чем выше величина гудвила, тем выше котировка ценных бумаг. Следовательно, приобретая акции какой-либо компании, инвестор платит и за ее гудвил.
С этой точки зрения, существование внутренне созданного гудвила очевидно, вопрос лишь в его оценке. Теоретически внутренне созданный гудвил можно рассчитать для любой компании. Если компания не котирует свои акции на фондовом рынке, то оценка внутренне созданного гудвила может основываться:
Либо на дисконтировании ожидаемых в будущем сверхприбы
Либо на капитализации избыточных прибылей (подробнее об этом в параграфе 4.3).
Если же предприятие котирует свои акции на фондовом рынке, то для оценки внутренне созданного гудвила может быть использован способ, предложенный еще Ф. Пиксли. Суть его сводится к следующему (см. рис. 1.2).
Предполагается, что рыночный курс акций представляет собой рыночную оценку стоимости акций как уже заработанной нераспределенной прибыли и дисконтированной стоимости части будущих сверхприбылей.
Рыночный курс акций
на рассматриваемый
количество акций
Рис. 1.2. Концепция определения стоимости внутренне созданного гудвила по Ф. Пиксли
Сегодня для решения этого вопроса предлагается использовать данные ликвидационного баланса, составленного в условиях фиктивной ликвидации компании. В этом случае гудвил будет равен разности между величиной рыночной капитализации компании и стоимостью ее чистых активов в рыночной оценке. Если эта разность положительна, это как раз и означает, что рынок оценивает компанию более высоко, чем как простую сумму ее чистых активов, т.е. у компании имеется некий формально не учтенный актив (внутренне созданный гудвил). В противном случае, она может стать объектом враждебного поглощения извне с целью распродажи ее активов по частям, поскольку отрицательный гудвил означает, что суммарная рыночная оценка активов превосходит цену, по которой компанию оценивает рынок.
Поэтому для компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке, периодический расчет внутренне созданного гудвила весьма полезен, в том числе и как профилактическое средство, выявление своеобразного индикатора резерва безопасности перед возможным враждебным поглощением. Компании с большим положительным значением гудвила могут в той или иной степени не беспокоиться о возможности враждебного поглощения извне и не предпринимать специальных дорогостоящих мер по защите от рейдеров.
В противовес внутренне созданному в рамках учетноаналитического подхода выделяется приобретенный гудвил.
Приобретенный гудвил можно определить как актив, возникающий при осуществлении сделки покупки (приобретения) компании, являющийся следствием превышения стоимости покупки над долей участия покупателя в справедливой стоимости идентифицируемых активов и обязательств, заключающий в себе надежду покупателя на получение будущих экономических выгод.
С первого взгляда, гудвил отвечает всем необходимым критериям определения актива как ресурса, контролируемого компанией в результате событий прошлых периодов, от которого компания ожидает экономические выгоды в будущем. А именно:
- гудвил представляет собой будущие экономические выгоды, так как покупатель приобретает компанию за большие деньги в надежде на то, что в будущем она принесет ему сверхприбыли;
- контроль за экономическими выгодами обеспечивается способностью компании-покупателя управлять компанией-покупкой;
- прошлые сделки или события - это факты хозяйственной жизни, в результате которых компания-покупатель получила контроль над интересующим ее объектом.
Несмотря на то что большинство бухгалтеров склоняются к трактовке гудвила как актива, не стоит забывать, что этот актив имеет очень специфическую природу. Он стоит особняком даже в ряду нематериальных активов, к которым его принято относить. В то время как интеллектуальная собственность, товарные знаки, ноу-хау, несмотря на свою качественную разнородность, имеют общие черты, гудвил резко от них отличается. В связи с этим возникает вопрос об уместности и правомерности отнесения гудвила к нематериальным активам.
В подтверждение данного тезиса можно привести следующие доводы:
- отсутствие у нематериальных активов материальновещественного содержания в определенной степени условно. Конечно, лицензия - это не станок, не здание, но оформленную лицензию можно взять в руки. Многие товарные знаки, марки узнаваемы во всем мире, существует вещественная оболочка и у ноу-хау, представленная в виде формул, описаний. А вот отсутствие материальности у гудвила бесспорно. Гудвил компании может быть признан во всем мире, но невозможно указать место, где компания его прячет или, наоборот, выставляет на всеобщее обозрение;
- в отличие от других нематериальных активов гудвил невозможно передать, подарить или продать отдельно. Он не может быть самостоятельным объектом сделки, поскольку не принадлежит компании на основе права собственности, гудвил не может быть отчужден, подобно тому, как такие нравственные категории, как душа и репутация человека, не могут существовать отдельно от него. Гудвил присущ всей компании в целом и неотделим от нее. В этом, пожалуй, его основное отличие от других нематериальных активов. Гудвил - неидентифицируемый актив;
- все нематериальные активы имеют стоимостную оценку, которая, как правило, определяется суммой фактических затрат, связанных с приобретением или созданием. А вот стоимостной измеритель гудвила нередко оказывается условным: «В отчетах английских компаний можно встретить статью “Гудвил”, по которой проставлена символическая сумма в 1 ф. ст., при измерителе баланса в 1000 ф. ст.» . Это означает, что гудвил имеется или был, но его стоимость не определена или списана. Статья «Гудвил» может оставаться в балансе даже при ее полной амортизации.
Именно поэтому нельзя ставить знак равенства между нематериальной сущностью гудвила и его отнесением к нематериальным активам. В подтверждение этого факта можно привести и другие примеры, например, дебиторская задолженность, по сути, тоже является нематериальной статьей так же, как и расходы будущих периодов, однако в состав нематериальных активов они не включаются.
Приобретенный гудвил в зависимости от степени контроля (доли участия, контроль над которой получает покупатель в результате сделки покупки) классифицируется:
- на полный гудвил;
- материнский гудвил;
- гудвил меньшинства.
Полный гудвил возникает в случае установления полного контроля над всеми активами и обязательствами целевой компании (объекта покупки), при приобретении 100% доли. Если же покупателем приобретается доля менее 100%, в консолидированной финансовой отчетности будет отражаться не полная стоимость гудвила приобретенной компании, а только его часть - гудвил материнской компании. Под гудвилом меньшинства в этом случае понимается доля гудвила, приходящаяся на миноритарных акционеров. Подробнее об этом в параграфе 2.2.
С позиций разных балансовых теорий в рамках учетноаналитического подхода выделяются:
- статический гудвил;
- динамический гудвил;
- актуарный гудвил.
Каждое концептуальное построение, любой методологический подход, всякая теоретическая конструкция зависит от цели того, кто организует это бухгалтерское наблюдение. Так, если преследуется цель оценки платежеспособности компании, то прибегают к системе статического учета. Если же необходимо выявить успешность работы компании, ее экономические результаты (т.е. правильно оценить полученную прибыль или убыток, что особенно важно собственникам компании), то прибегают к иной системе взглядов, именуемой динамическим учетом. Методология построения статического и динамического балансов влияет и на природу исследуемой категории, позволяя выделить статический и динамический гудвил (подробнее об этом - в параграфе 2.1).
При построении статического баланса исходят из принципа фиктивной ликвидации компании. Этот принцип предполагает использование ликвидационной оценки, которая была бы уплачена за активы компании (причем за каждый актив отдельно), если бы состоялась ее ликвидация. Поэтому сторонники статического баланса настаивают на использовании текущих рыночных цен, которые будут соответствовать величине, получаемой в результате колебаний спроса и предложения на рынке за каждый предмет, рассматриваемый индивидуально. Согласно этой концепции, гудвил не может рассматриваться как актив, ибо не может быть объектом купли-продажи отдельно от своего носителя - компании в целом. Поэтому статический гудвил должен быть списан сразу в момент возникновения в уменьшение финансового результата.
Основы динамического учета впервые были выдвинуты Ж. Савари (J. Savary) в 1675 г. в его работе «Совершенный торговец» (Le parfait n?gociant ou Instruction g?n?rale pour ce qui regarde le commerce des marchandises de France et des pays ?trangers). Два века спустя эти идеи были оформлены в строгую теорию О. Шмаленбахом. В этой динамической концепции гудвил имеет полное право на существование, поскольку оказывает огромное влияние на исчисление финансового результата. В активе динамического баланса показывается все, что имеет то или иное влияние на финансовый результат. В соответствии с этим принципом, в балансе помимо реальных физических активов появляются такие, как динамический гудвил. Динамический гудвил является амортизируемым активом. Рассмотрим различия статического и динамического гудвила на примере.
Пример 1.1
Компания «А» приобретает компанию «Б» за 2 000 д.е. Компания «Б» ведет учет:
- исходя из принципов теории статического учета (табл. 1.1);
- исходя из принципов теории динамического учета (табл. 1.2).
Рыночная стоимость активов и обязательств на дату покупки: внеоборотных
активов - 900 д.е., оборотных активов - 1 300 д.е. Кредиторская задолженность - 500 д.е.
Алгоритм определения стоимости статического гудвила:
Инвестиции = 2 000 д.е.;
Величина чистых активов = Балансовая стоимость активов - Кредиторская задолженность = 2 200 д.е. - 500 д.е. = 1 700 д.е. Балансовая стоимость активов = Справедливая рыночная стоимость активов;
Статический гудвил = 2 000 д.е. - 1 700 д.е. = 300 д.е.
Статический гудвил списывается в момент приобретения на финансовый результат материнской компании.
Статический баланс компании «Б» на дату покупки
В динамическом балансе оценка активов осуществляется по себестоимости, которая составила на дату покупки соответственно: внеоборотных активов - 500 д.е., оборотных активов - 1 000 д.е., кредиторской задолженности - 500 д.е.
Динамический баланс компании «Б» на дат)" покупки
Таблица 1.2
Алгоритм определения стоимости динамического гудвила:
- Инвестиции = 2 000 д.е.;
- Величина чистых активов = Балансовая стоимость активов - Кредиторская задолженность = 1 500 д.е. - 500 д.е. = 1 000 д.е.;
- Динамический гудвил = 2 000 д.е. - 1 000 д.е. = 1 000 д.е.
Динамический гудвил найдет отражение в активе баланса материнской компании и будет амортизироваться в течение длительного срока, определяя тем самым финансовые результаты в течение целого ряда периодов.
Однако ни статический, ни динамический учет не могут дать представления об имуществе компании в рыночной оценке как целого комплекса. При динамическом учете это невозможно, потому что он изучает только затраты вложенного капитала (независимо от его стоимости на рынке). Статический учет также не может решить эту задачу, так как он обеспечивает баланс, в котором различные виды активов представлены в рыночной оценке, но при этом речь идет об измерении каждого отдельно взятого актива. Такой тип оценки не
имеет ничего общего с оценкой предприятия в условиях продажи его как имущественного комплекса.
Чтобы узнать стоимость компании, ее имущества в целом, необходимо применить совершенно иную методологию, которая получила название актуарной концепции.
Актуарный баланс предназначен для определения и сравнения дисконтированной стоимости компании в различные моменты времени.
Дисконтированная стоимость компании в определенный момент равна сумме дисконтированных чистых денежных потоков, которые могут быть получены в будущем от вложенного капитала. При этом чистые денежные потоки определяются как разница между денежными поступлениями (в основном денежной выручкой от продаж) и денежными выплатами, связанными с этими продажами (покупка сырья, оплата услуг и т.д.). Ставкой дисконтирования выступает процент средней рентабельности для данного периода времени и для данного типа компаний.
Можно также сказать, что дисконтированная стоимость компании в данный момент времени - это величина капитала, которую созданные компанией денежные потоки могли бы возместить в будущем.
Рассмотрим, как изменится баланс компании, если он будет построен по принципам актуарного учета.
Пример 1.1 (продолжение)
В течение отчетного периода по прогнозным ожиданиям компании могут быть получены два денежных потока - 1 100 д.е. и 880 д.е. При ставке дисконтирования 10% (средний уровень рентабельности на рынке) дисконтированная стоимость этих денежных потоков на текущую дату будет равна соответственно: 1 000 д.е. = (1 100 д.е. /1,1) и 800 у.е. = (880 д.е. /1,1).
Таким образом, дисконтированная стоимость компании с учетом будущих продаж отчетного периода равна сумме дисконтированных денежных потоков: 1 800 д.е. = 1 000 д.е. + 800 д.е.
Поскольку именно совокупность активов компании способствует созданию денежных потоков, не представляется возможным оценивать отдельно взятые активы. Из этого утверждения следует, что величина 1 800 д.е. должна фигурировать в активе баланса одной суммой (табл. 1.3).
Финансовый результат (прибыль) 300 д.е. свидетельствует о том, что инвестиции в капитал компании «Б» приносят доход больше среднего, т.е. выше 10%.
Алгоритм определения стоимости актуарного гудвила:
инвестиции = 2 000 д.е.
величина чистых активов = Дисконтированная стоимость компании - Кредиторская задолженность = 1 800 д.е. - 500 д.е. = 1 300 д.е.
актуарный гудвил = 2 000 д.е. - 1 300 д.е. = 700 д.е.
Актуарный баланс компании «Б» на дат) 7 покупки
Таким образом, актуарный гудвил - это гудвил, обусловленный прогнозными ожиданиями будущих доходов, который возникает тогда, когда компания должна быть продана. В этом случае все, что показано в активе и пассиве носит справочный характер. Глобальное значение имеет лишь то, какую прибыль получит компания на вложенный капитал и, что особенно важно, какую прибыль она сможет дать в руках нового собственника.
Сводные показатели разных видов гудвила и их характеристики представлены в табл. 1.4.
Таблица 1.4
Классификация гудвила в рамках разных балансовых теорий
Интересно заметить, что между динамическим и статическим гудвилом существует взаимосвязь. Динамический гудвил определяется влиянием двух факторов: инфляционным фактором (который выражается в росте справедливых цен активов компании) и неинфляционным.
Статический гудвил определяется лишь вторым, а следовательно, он отличается от динамического гудвила на величину неинфляционных колебаний.
Рыночно-финансовый подход
Следующая классификация гудвила определяется характером оценки компании рынком. В рамках этой классификации выделяют три типа гудвила:
- положительный;
- отрицательный;
- нулевой.
Если рынок оценивает компанию более высоко, нежели суммарная оценка ее чистых активов, то имеет место положительный гудвил; если оценка носит негативный характер, то в отчетности должен быть показан отрицательный гудвил или бэдвил (подробнее о бэдвиле в параграфе 2.1). И, наконец, нулевой гудвил - это тот редкий случай, когда оценка компании рынком эквивалентна оценке ее чистых активов, он не отражается в отчетности, поскольку не имеет стоимости.
Если рассматривать компанию как «корову», то у собственника есть возможность выбора из двух альтернативных вариантов:
- получать от коровы высокие надои при должном уходе за ней (речь идет о наращивании внутреннего потенциала компании, позволяющем получать в будущем сверхприбыли);
- пустить корову на мясо, если надои невелики (та ситуация, когда выгоднее продать активы на аукционе, чем продолжать получать убытки от неэффективной деятельности).
В первом случае имеет место гудвил, во втором - бэдвил.
В основе этого классификационного деления лежит временной критерий. Расчет величины гудвила и отнесение его к положительному, отрицательному или нулевому рассматриваются на определенный момент времени. Это лишь фотография объекта, на которой фиксируется его состояние в момент съемки.
Однако гудвил - весьма подвижная категория, величина которой с течением времени подвержена существенным колебаниям. Гудвил может трансформироваться в бэдвил в силу ряда негативных причин, таких как увольнение квалифицированного персонала, потеря выгодного месторасположения и т.п. и, наоборот, бэдвил может превратиться в гудвил благодаря заслугам умелых менеджеров и т.п.